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2019年第二季度通信行业收入增速、净利润增速、行业整体毛利率、2019年运营商资本开支及未来发展趋势分析[图]

2019年09月27日 14:03:54字号:T|T

    一、收入分析:增速略有下滑,其他、主设备商、无线射频增速最快

manbetⅹ    1、二季度营收增速略有下滑

    2019Q2,通信行业整体实现营业收入2390.98亿元,同比增长4.3%,去年同期行业营收增速为10.7%。剔除中兴通讯、中国联通后,行业总营收1448.84亿元,同比增长1.2%,去年同期行业营收增速为30.5%。

    2019Q2通信行业整体收入增长率

manbetⅹ数据来源:公开资料整理

    相关报告:智研咨询发布的《2019-2025年中国通信行业市场供需预测及投资战略研究报告

manbetⅹ    2、子板块营收增速分布

manbetⅹ    其他、主设备商、无线射频营收增速最快。分板块来看,2019二季度营收增速最快的三个板块分别是其他、主设备商、无线射频,同比增速分别是68.9%、46.9%、27.5%,此外,光纤光缆、北斗导航、流量大数据子版块营收增速最低,增速分别为-13.9%、-13%、-9.7%。

    2019Q2通信行业子板块收入增长率

数据来源:公开资料整理

manbetⅹ    二、净利润分析

    1、增速明显改善,物联网、其他、云计算增速最快

    二季度净利增速明显改善,受中兴业绩恢复影响。2019Q2,通信行业整体实现净利润95.73亿元,同比增长961.2%,去年同期行业净利增速为-112.9%。剔除中兴通讯、中国联通后,行业实现净利润为75.74亿元,同比增长14.5%,去年同期行业净利增速为-5.8%。

    2019Q2通信行业整体净利润增长率

数据来源:公开资料整理

manbetⅹ    2、子板块净利增速分布

    物联网、其他、云计算净利增速最快。分板块来看,2019Q2净利增速最快的三个板块分别是物联网、其他、云计算,同比增速分别是344.3%、190.5%、125.3%。

    2019Q2通信行业子板块净利润增长率

manbetⅹ数据来源:公开资料整理

    三、毛利率分析:毛利率略有提升,北斗导航、主设备商、光器件提升最多

    1、行业整体毛利率略有提升

    2019Q2,通信行业整体毛利率为23.65%,同比提升0.81pct,剔除中兴通讯、中国联通后,行业整体毛利率为19.34%,同比下降0.21pct。

    2019Q2通信行业整体毛利率

manbetⅹ数据来源:公开资料整理

manbetⅹ    2、子版块毛利率分布:北斗导航、主设备商、光器件毛利率提升最多。

    分板块来看,2019Q2毛利率提升最多的三个板块分别是北斗导航、主设备商、光器件,2019Q2板块毛利率分别为25.9%、33.7%、27.2%,分别提升4.31pct、4.04pct、3.62pct,主设备商盈利能力恢复较为明显。

    2019Q2通信行业子版块毛利率情况

数据来源:公开资料整理

    四、2019年运营商资本开支迎来拐点

manbetⅹ    随着业绩走出低谷,行业估值优势将逐步显现。从2000年到现在接近20年的时间里,通信行业PE(TTM)的中位数为39.62,平均值为42.04,经过上半年的上涨后行业PE(TTM)仍约为历史平均值。5G商用牌照已发放,三大运营商资本开支迎来拐点,在5G建设的驱动下,通信行业今年经营将全面改善。

    外部扰动加速5G商用,通信行业景气度回升

manbetⅹ    2019年运营商资本开支迎来拐点,产业链全面受益。2016年运营商Capex增速降为近年最低后,降幅逐年减小,2018年Capex降至低点后,2019年将重回增长。预计2019年三大运营商资本开支总额将增长至3020亿元,同比增长约5.3%。5G商用牌照已正式发放,5G相关建设正全面提速,随着运营商Capex的全面回升,通信行业产业链将全面受益。

    三大运营商资本开支(亿元)及增速

manbetⅹ数据来源:公开资料整理

manbetⅹ    2019年三大运营商用于5G的资本开支共为300多亿。其中中国移动约160亿元,中国联通60-80亿元,中国电信90亿元。中国联通2019年资本开支预计将达580亿元,中国电信预计为780亿元人民币,中国移动总投资预计将不超去年(1661亿元)。总体来看,三大运营商2019年总投资将增长约5.3%,其中5G投资占比约为11-12%。

    2019年三大运营商5G投资规划

manbetⅹ数据来源:公开资料整理

manbetⅹ    无线侧投资、占比全面提升,相关企业确定受益。随着5G初步建设开启,2019年三大运营商无线侧资本开支将结束4G中后期以来的的负增长,进入增量周期。

manbetⅹ    2019年三大运营商的无线侧投资将达到1360亿元,同比增长16.4%,占总Capex的比重上升至45.0%。

    三大运营商无线侧开支(亿元)

manbetⅹ数据来源:公开资料整理

manbetⅹ    五、通信行业发展趋势分析:预计2025年全球移动用户数量将达到58亿户

    全球移动用户数量已经达到51亿户,预计2025年将达到58亿户

    截至2018年底,全球共有51亿人使用移动服务,占全球人口的67%。自2014年以来的4年里,新用户增加了10亿(平均每年增长5%),但增长速度正在放缓。2018年至2025年年均增长1.9%,移动用户总量将达到58亿(占总人口的71%)。预计未来7年将有7.1亿人首次使用移动服务,其中一半将来自亚太地区,略低于四分之一的人将来自撒哈拉以南非洲地区。

    2014-2025年全球移动用户规模走势预测

manbetⅹ数据来源:公开资料整理

    自2015年以来,移动运营商正在覆盖未联网的移动用户,新移动用户超过5亿。越来越多的人正在超越语音,采用移动互联网服务,使他们能够参与数字经济。自2015年以来,已有超过8.5亿新移动互联网用户,使全球总人数达到36亿。预计2019-2025年,将有14亿人使用移动互联网,到2025年移动互联网用户将达50亿。

    2014-2025年全球移动互联网用户规模走势预测

数据来源:公开资料整理

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